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Sollten Sie Berkshire Hathaway kaufen?

Quelle: Thinkstock

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Seitdem Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) hat Burlington Northern Santa Fe gekauft. Die B-Aktien waren für einen typischen Privatanleger in Reichweite. Nach einem Aktiensplit von 50: 1 wurde aus einer Aktie von einmal 3.500 USD / Aktie eine Aktie von 70 USD / Aktie, die jetzt bei 127 USD / Aktie gehandelt wird. Aber jetzt, da der durchschnittliche Privatanleger einfachen Zugang zu Berkshire Hathaway hat, sollten Sie es kaufen?



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Berkshire Hathaway ist eines der weltweit größten Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 311 Milliarden US-Dollar. Es ist ein Konglomerat, das von Warren Buffett und seinem Partner Charlie Munger verwaltet wird. Das Team gilt als eines der besten in der Investitionsgeschichte. Buffett hat Vermögen gemacht, indem er einem hochdisziplinierten, aber überraschend „volkstümlichen“ Anlagestil gefolgt ist, der sich durch folgende Prinzipien auszeichnet:

  • Regel Nr. 1: Verlieren Sie kein Geld. Regel Nr. 2: Regel Nr. 1 nicht vergessen.
  • Sei gierig, wenn andere Angst haben, und sei ängstlich, wenn andere gierig sind.
  • Es ist besser, ein wunderbares Unternehmen zu einem fairen Preis zu kaufen als ein faires Unternehmen zu einem wunderbaren Preis.
  • Bleiben Sie in Ihrem Kompetenzkreis (d. H. Kaufen Sie Unternehmen, die Sie verstehen.)

Obwohl dies ein ziemlich einfacher Rat ist, bleibt die Tatsache bestehen, dass Buffetts Leistung beispiellos war. Vor diesem Hintergrund ist es sinnvoll, Buffett zu „huckepack“ und einfach Anteile an Berkshire Hathaway zu kaufen. Es gibt auch andere Gründe. Erstens hat Berkshire Hathaway Zugang zu extrem billigem Kapital. Das Unternehmen kann kostengünstig Geld leihen und es nutzen, um es zu investieren. Die meisten Anleger haben diesen Luxus nicht.



Zweitens kann Berkshire Hathaway Geschäfte abschließen, die die meisten Investoren nicht machen können. Betrachten Sie den Deal, den Berkshire Hathaway wann gemacht hat Bank of America (NYSE: BAC) hatte 2011 Probleme. Buffett konnte eine Rendite von 10 Prozent auf Vorzugsaktien erzielen. Er konnte auch Optionsscheine erwerben, die an Wert gewinnen, wenn der Aktienkurs der Bank of America steigt. Auch wenn die Aktie nicht schätzt, hat er nur für die Vorzugsaktie bezahlt. Die Bank of America sammelte nicht nur Kapital. Es kaufte Buffetts Vertrauensvotum.

Drittens, wenn Berkshire Hathaway eine Position bekannt gibt, steigt die Aktie normalerweise um einige Prozentpunkte, was es schwieriger macht, dies ebenso zu tun wie das Unternehmen. Viertens besitzt Berkshire Hathaway Unternehmen, die nicht repliziert werden können. Einige Beispiele sind:

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  • Geico, eines der weltweit größten Autoversicherungsunternehmen.
  • Burlington Northern Santa Fe, das Teil eines effektiven Duopols mit ist Union Pacific (NYSE: UNP) im Schienenverkehrsgeschäft im Westen der USA.
  • Heinz, eine der beliebtesten Gewürzmarken der Welt.

Fünftens kann Berkshire Hathaway die von einem Unternehmen erzielten Gewinne in ein anderes Unternehmen verlagern, das diese steuerfrei benötigt. Sie können dies nicht in Ihrem eigenen Portfolio tun.



Dennoch gibt es auch Gründe zu zögern. Erstens ist Warren Buffett 83 Jahre alt. Es ist nicht abzusehen, wie lange er Berkshire Hathaway noch leiten kann. Er kann sterben oder sich zurückziehen, bevor seine Fähigkeiten nachlassen. Wenn dies geschieht, wird die Aktie fallen und es könnte viel fallen. Wenn es auf den Buchwert fällt, fällt es um ein Drittel.

Zweitens ist Buffett nicht unfehlbar. Ich denke, er hat einige fragwürdige Geschäftsentscheidungen getroffen. Zum Beispiel bin ich mit seiner Position in nicht einverstanden IBM (NYSE: IBM), bei dem Umsatz und Gewinn zurückgingen. Das Management hat sein Kapital verwendet, um Aktien aggressiv zu Rekordpreisen zurückzukaufen, obwohl dieses Kapital zur Expansion hätte verwendet werden können.

Drittens ist das Unternehmen angesichts der Größe von Berkshire Hathaway in seinen Marktbewegungen begrenzt. Ein einzelner Investor oder ein kleineres Unternehmen mit einem ähnlichen Geschäftsmodell kann eine bahnbrechende Investition in ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 500 Millionen US-Dollar tätigen. Bei einer Bewertung von 312 Milliarden US-Dollar kann Berkshire Hathaway dies jedoch nicht tun.

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Viertens hat Buffett einige Regeln, die zu streng erscheinen, wie 'Kaufen Sie kein Gold oder Technologie-Aktien'. Gold hat Berkshire Hathaway in den letzten 10 Jahren und seit der Jahrhundertwende übertroffen, und es gibt Technologietitel, die Berkshire Hathaway drastisch übertroffen haben. Solche Regeln mögen aus Buffetts Sicht sinnvoll sein, aber ich sehe sie als restriktiv an.

Angesichts all dieser Punkte ist Berkshire Hathaway faszinierend. Gleichzeitig denke ich, ich würde lieber einige von Buffetts Investitionen auswählen, als das Gute mit dem Schlechten zu kaufen.

Offenlegung: Ben Kramer-Miller besitzt Goldmünzen.

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